FOMCを前に、調整相場

今週水曜、11月2日のFOMCは
重要な転機になる可能性がある。
それは、12月以降の引き締めペースを
スローダウンさせるかどうか、
決定すると想定されているからだ。
その場合、ターミナルレートに
かなり近づいていることになり、
ドル売り方向にマーケットが
動く可能性がある。

しかしながら、仮に利上げペースが
スローダウンしたとしても、それでも
12月は0.5％の利上げだ。
かつてであれば、
大幅利上げということで、
大騒ぎするレベルである。
0.75％という急速な利上げを
今週で4回連続して行うことになる。
前例のないペースだ。

すなわち、どんなに
スローダウンしたとしても、
日米金利差にはとてつもない開きがあり、
この差は埋めようがない。
多少ドル円が調整したとしても、
すぐにドルは堅調に転じるだろう。

利上げのスローダウンを
記事にしたティミラオス氏は、
即座にその後、立場を変えて、
ターミナルレートは市場の観測より高い
という記事を出している。
そうであるなら、やはりドルは強いだろう。