日銀、ECBを終えて

日銀に変化はなかったが、
市場の反応は大きく変化した。
これまで「政策変更なし」で
1-2円は円安が進んでいたが、
今回は138.88円まで。
ラガルド総裁記者会見に
注目が薄れていた中、
ドル円は買い手を失い、
137円台へと転落した。
すなわち、市場はドル円ロングに
傾きすぎており、これ以上ドル円を
買い上げる力がなくなっているのだろう。
その意味では、ドル円の
ダウンサイドリスクには注意したい。

ECB理事会は、
0.5％利上げの英断だったのだが、
9月0.5％上げはあるのかと聞かれ、
ラガルド総裁は「それは白紙」
と答えてしまい、ユーロは急落した。
ユーロドルの下落を抑えるために
0.5％利上げに踏み切ったはずなのに、
これでは失敗だ。

欧州の景気は強くない。
本日、欧州のPMIが発表されたが、
製造業PMIは49.6と好不況の
分かれ目である50を割り込んだ。
ドイツの数字も49.2だった。
欧州は景気後退に入っている。

各国の長期金利が、
景気後退を織り込む形で低下している。
コモディティ価格も
上がらなくなってきている。
米長期金利がこれ以上下がると、
為替市場ではリスクオフ的な
動きになる可能性がある。
つまり、円買いが戻ってくるかもしれない。
ユーロ円の下サイドに注意か。