日銀政策決定会合までもみ合いか

先週は、かなり円ショートポジションの
調整が進んだ。IMM通貨先物市場の
ネットポジションは7月2日に
18万4千枚あった円ショートは、
7月23日時点で10万7千枚まで
縮小した。その後の動きを考慮すると、
現時点ではもっと少なくなっているだろう。

31日発表の日銀政策決定会合が
最大の焦点。ここで利上げがあれば、
ドル円は更に急落することになるし、
なければ相応のリバウンドがあるだろう。

ただ、米金融政策が漸く緩和方向に
向かうことは見えてきた。日本もいずれ
引き締めに向かう。日米金利差が
政策金利においてもはっきり縮小に
向かうポイントに来ており、その点では
円高方向のリスクは高そうだ。
相場は大きな転換点を
迎えているのかもしれない。